【财新网】（记者 王力为）美银美林证券大中华区首席经济学家陆挺表示，一季度经济增速下跌主要原因是公共消费支出萎缩，而非房市低迷；房市不会朋盘，预计二季度增速为7.5%，环比增速反弹至1.7%左右。

　　在4月26日的北京大学国家发展研究院“CMRC中国经济观察”第37次季度报告会上，陆挺分析了一季度经济增速下跌的主要原因，并对二季度经济增长前景进行了展望。

　　陆挺认为，政府支出缩减是一季度经济增速下跌最重要的原因。他的研究显示，一季度政府存款增速为25%到28%，机关团体、事业单位的存款增速也超过20%。

　　“这意味着反腐败导致公共消费支出萎缩。”他初步估计，反腐败客观上导致中国经济增速回落0.6-1个百分点。此外，他认为反腐对政府投资的影响也很大：出于自保心理，部分地方政府官员投资动机不足。

　　房地产市场表现低迷在陆挺看来不是增速下行主要原因。他指出，房地产销售和开工有很强的周期性，尽管房地产投资同比增速出现较大下滑，但环比增速只是略有下降（去年四季度的18%到一季度的16.3%）。

　　在陆挺看来，出口增速下跌、融资成本恶化也在一定程度上拖累了一季度经济增速，但都不是主要因素。

　　陆挺预测二季度经济增速为7.5%，略高于一季度的7.4%。但二季度环比增速会反弹至1.7%左右（一季度为1.4%）。他从四个方面对此做出分析：

　　首先，房地产不会崩盘。他表示，尽管一季度房地产新开工面积数据表现较差，但房地产投资依然比较平稳；加之随着保障房建设提速，房地产投资增速有望稳定在10-15%之间。

　　其次，针对反腐对总需求客观上造成的短期冲击，如果能将反腐增加的政府储蓄通过长期的机制性措施合理支出，“那么既能巩固反腐成果，也能在经济增速下行期增加总需求”，维持宏观经济稳定，防止经济增速出现明显下滑。

　　他还认为，对影子银行的监管以及近来出现的违约事件不会导致中国出现系统性金融风险。在“宏观政策要稳住、微观政策要搞活”的框架下，影子银行治理是一个循序渐进的过程，最终是要通过市场化改革来实现。因此治理影子银行会对融资产生一些影响，但影响不会太大。

　　对于汇率利率政策，他表示今年汇率开始真正浮动起来，这对未来建立起汇率-利率政策框架非常有利。由于利率市场化的快速推进，中国需要建立以银行间市场利率为基准的利率体系，并达到基准利率的相对稳定。“汇率浮动和利率相对稳定是对中国经济非常有利的政策框架。”■