IPO恐惧症的消除，不是IPO暂停所能带来的，而是有待股市改革步伐的加快与治市力度的加大，特别是资源配置功能的有效发挥。而从1月份暴露的问题来看，IPO的量与质都令投资者担心，圈钱市特征依然存在。

　　时隔近一年半，IPO的预披露在4月18日半夜再度登场。截至19日，共有28家拟上市公司公布了首次公开发行股票招股说明书。这意味着IPO重启的窗口已经打开。

　　近一段时间，有关IPO将再度开启的传闻明显升温。 4月10日沪港两地股市互联互通的政策出台，但A股仅走出一天的强势。上证指数上周累计下跌1．54％，并失守2100点。这既因为市场对沪港通利好力度的评价存在分歧，还与两个偏空的因素有关，一是一季度GDP同比增长7．4％，创出2009年一季度以来最低季度增速；二是IPO预期显著增加，投资者判断新股发行暂时歇脚顶多持续到4月底。

　　应该说，即将到来的IPO出现一些积极因素。首先，监管层采取五大措施完善新股发行改革，涉及新股发行承销办法、老股转让规定、募集资金运用信息披露等。其中，网下配售的行为与空间将受到约束，遏制主承销商滥用 “自主配售权”，且网上发行的占比有望提高。其次，监管层提出将均衡安排沪深交易所IPO企业家数。年初已发行的48只新股中，创业板和中小板分别占24只和18只，深市的IPO数绝对占优。而此次28家预披露公司的分布较为均衡，主板、中小板、创业板分别占16家、4家、8家。再次，监管层今年以来多次表态 “要统筹平衡好改革的力度和市场可承受的程度”，体现出对股指波动的关切。这种关切或有利于减轻IPO带给二级市场的冲击。投资者注意到，率先预披露的48家IPO企业中没有央企大盘股。

　　此次IPO改革及重启的推进过程中，优先股一直被视作利好来担当“护航”角色。优先股试点的进展多次与IPO进展同步，此次28家拟上市公司刊登预披露的当日，银监会、证监会联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。这份文件是银行股发行优先股补充一级资本的最后一个政策条件，业界预计很快就会有银行启动发行优先股。该《指导意见》的答记者问中特别强调，“有助于减轻A股市场压力并保护投资者的合法权益。 ”

　　积极因素的出现以及优先股发行进入倒计时，表明监管层希望IPO平稳进入重启的“第二季”。也有乐观者认为，市场对IPO已有高度预期，“靴子”的落地或使利空出尽变成利好。然而，A股市场的IPO恐惧症并未根本消除，IPO带来的压力不可轻视，尤其心理压力不小。IPO改革方案去年11月底公布后，上证指数从2250点左右一路跌至今年1月20日1990多点，显现IPO对大盘的冲击。即将进入的IPO重启“第二季”，对投资者而言还有很多谜团待解，特别是新股发行密集到怎样的程度。这难免使部分资金选择观望，从而成为影响股指反弹的主要因素之一。

　　IPO恐惧症的消除，不是IPO暂停所能带来的，而是有待股市改革步伐的加快与治市力度的加大，特别是资源配置功能的有效发挥。而从1月份暴露的问题来看，IPO的量与质都令投资者担心，圈钱市特征依然存在。发行企业“急吼吼”，新股密集发行的程度惊人，令二级市场“气喘吁吁”。投资者对新股质量的信心也有待提高。年初发行的48只新股中，有近四成出现业绩预减、略减、首亏或续亏。尽管季报不能反映公司整体业绩，不可简单以一季度“论英雄”，但变脸如此之快之多值得警惕。

　　“冰冻三尺非一日之寒”，A股的成熟与问题的解决不会一蹴而就，IPO再度来袭会使市场神经抽紧。投资者没必要因此而过度看空已处于低位的主板，但短期出现机构预测的400点反弹恐怕具有相当难度。